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Crédit Agricole / Emporiki : de la lumière au bout du tunnel

Le Crédit agricole a finalisé hier mercredi l’accord de cession de sa filiale (boulet) grecque Emporiki à Alpha Bank, signant ainsi la fin de son calvaire dans ce pays. Toutefois, cette bonne nouvelle va plomber les résultats du T3 2012. Facture annoncée : environ 2Mds€.

Dans son communiqué, CASA a annoncé la cession de 100% d’Emporiki à Alpha Bank, et l’opération devrait être finalisée avant fin 2012. Cette ”bonne nouvelle” coûte tout de même 2 Mds€. Mais avant cela, selon les termes de l’accord, CASA devra procéder à une recapitalisation préalable de sa future ex-filiale de 550M€ et s’engage, en plus, à souscrire auprès d’Alpha Bank pour 150M€  d’obligations remboursables en actions.

Comme dit précédemment, cette opération viendra plomber la performance du T3 12 (2Mds€), à laquelle il faut rajouter :

  • une dépréciation de la participation dans Bankinter de : 200 M€
  • un impact négatif de la réévaluation de la dette propre : 350M€
  • et enfin une perte de 110 M€ sur la vente des crédits dans la BFI

Malgré tout,  l’annonce de la signature de ce contrat conforte les opinions positives sur la valeur. Cette  opération améliore les perspectives de résultats 2013, et réduit considérablement les craintes sur la solvabilité du groupe. Pour rappel, le titre à pris 26% yOy, 83% depuis 3 mois, et 42% depuis le début de l’année.

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Hicham

Spécialiste de l’analyse financière et de la valorisation boursière.

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